#Greece: МВФ публикует выводы о греческой экономике, поскольку #EUCO начинает обсуждения в еврозоне

Греция прошла долгий путь, но все еще сталкивается со многими проблемами. Греция выйдет из программы, в значительной степени устранив макроэкономический дисбаланс. Некоторые важные реформы были реализованы, рост вернулся, безработица снижается (хотя и все еще очень высока), а недавно согласованный пакет мер по облегчению долгового бремени обеспечит среднесрочную устойчивость. Но значительное наследие кризиса и незавершенная программа реформ по-прежнему препятствуют более быстрому росту, в то время как членство в валютном союзе и высокие первичные профициты с избытком ограничивают варианты политики. Таким образом, повышение уровня роста и уровня жизни будет зависеть от улучшения сочетания фискальной политики, восстановления балансов финансового сектора, дальнейшей либерализации рынков продуктов и труда и повышения эффективности и управления государственным сектором.

Рост вернулся в Грецию, чему способствовала впечатляющая макроэкономическая стабилизация, структурные реформы и лучшая внешняя среда. Греция заслуживает похвалы за существенные корректировки финансовых и текущих счетов и за осуществление некоторых ключевых структурных реформ в последние годы. Эти усилия в сочетании с существенной европейской поддержкой и более благоприятной внешней средой позволили вернуться к росту, при этом реальный ВВП увеличился на 1.4 процентов в 2017 и, как ожидается, достигнет 2 процентов в этом году и 2.4 процентов в 2019. По мере того, как разрыв в объеме выпуска будет закрыт, ожидается, что уровень безработицы снизится с 20 в этом году до 14 процентов 2023. Внешние и внутренние риски значительны, в том числе из-за замедления роста торгового партнера, более жестких глобальных финансовых условий, региональной нестабильности, внутреннего политического календаря и усталости реформ.

В среднесрочной перспективе облегчение бремени задолженности, недавно согласованное с европейскими партнерами Греции, значительно улучшило уровень приемлемого уровня задолженности, но долгосрочные перспективы остаются неопределенными. Продление сроков погашения по годам 10 и другие меры по облегчению бремени задолженности в сочетании с крупным денежным буфером обеспечат стабильное сокращение потребностей в долгах и валовом финансировании в процентах от ВВП в среднесрочной перспективе, и это должно значительно улучшить перспективы для Греции поддерживать доступ к рыночному финансированию в среднесрочной перспективе. Вместе с тем персонал обеспокоен тем, что такое улучшение показателей задолженности может быть устойчивым в долгосрочной перспективе только по весьма амбициозным предположениям относительно роста ВВП и способности Греции осуществлять крупные первичные финансовые излишки, что указывает на то, что было бы трудно поддерживать рынок доступ к более длительному прогону без дальнейшего облегчения бремени задолженности. В этой связи сотрудники приветствуют стремление европейских партнеров оказать дополнительную помощь, если это необходимо, но считают крайне важным, чтобы любая такая дополнительная помощь зависела от реалистичных предположений, в частности о способности Греции поддерживать исключительно высокие первичные излишки.

Необходимы дальнейшие усилия для преодоления кризисного наследия и повышения производительности, конкурентоспособности и социальной интеграции. Макроэкономические диспропорции в значительной степени устранены, но высокий государственный долг, слабые банковские и другие балансы частного сектора, контроль за движением капитала, задолженность правительства и большая группа населения, подверженная риску, влияют на перспективы роста, а прогресс в ключевых финансовых и рыночных реформах отстает. Греция должна продолжать свои усилия по реформе, если она будет добиваться устойчивого роста и обеспечения конкурентоспособности в зоне евро, а также поддерживать тех, кто в наибольшей степени нуждается. Стратегия роста властей содержит многообещающие элементы в этом отношении, и дальнейшая оценка пробелов, преемственность с текущими реформами и реализация будут иметь решающее значение.

Первоочередной задачей является оптимизация баланса фискальной политики. Достижение высокого процента 3.5 процентов первичного избыточного ВВП для 2018-2022, согласованного с европейскими институтами, потребует значительного налогообложения и будет ограничивать социальные расходы и инвестиции. Чтобы поддерживать инклюзивный рост в то время, когда выполняются фискальные цели, власти должны стремиться к нейтральным с точки зрения бюджета усовершенствованию фискальной политики, начиная с уже принятого в законодательном порядке фискального пакета для 2019-2020. В 2019 правительство должно продолжить плановое увеличение адресной социальной поддержки и инвестиционных расходов, финансируемых за счет сбережений в пенсионной системе. В 2020 он должен снизить высокие налоговые ставки, в то же время расширить базу подоходного налога с физических лиц в финансовом отношении. Эти меры, подкрепленные фискальными структурными реформами для повышения эффективности и осуществления, помогут снизить уровень бедности и экономические искажения и поддержать рост. Любая задержка в этих реформах серьезно подорвет доверие к предположениям, лежащим в основе мер по облегчению бремени задолженности, согласованных с европейскими партнерами. Власти должны проявлять осторожность в принятии постоянных мер расширения, выходящих за рамки тех, которые уже приняты в законодательном порядке, во избежание нанесения ущерба их финансовым целям.

Реклама

Возросшая кредитная способность банков, в том числе путем решения очень высоких неэффективных рисков (NPE), имеет решающее значение для поддержки экономики , Приняты важные правовые реформы, направленные на сокращение NPE, и шаги, предпринятые для разработки вторичного рынка NPE, но для их внедрения необходимы дальнейшие усилия по внедрению. Чтобы ускорить очистку баланса банков, необходимы более амбициозные цели сокращения NPE, упреждающее наращивание буферов капитала, дальнейшие шаги по смягчению рисков ликвидности и финансирования, а также более сильное внутреннее управление банком. Остальные средства контроля над капиталом должны быть отменены разумным образом в соответствии с согласованной дорожной картой с темпом, который диктуется условиями экономического и банковского сектора и уровнем доверия вкладчиков.

Дальнейшие реформы приведут к повышению производительности труда и участия в рабочей силе , В некоторых областях прогресс в реформе товарного рынка был неравномерным и медленным, и Греция по-прежнему отстает от других европейских стран в нескольких показателях конкурентоспособности. Ранние реформы рынка труда способствовали восстановлению занятости и конкурентоспособности, но законодательство, которое будет вновь вводить расширения и благоприятствование коллективных соглашений, начинающихся в конце этого года, рискует развязать эти выгоды. Персонал фонда настоятельно призывает власти не отменять эти реформы. Любая корректировка минимальной заработной платы должна быть разумной и соответствовать повышению производительности, с тем чтобы сохранить импульс восстановления занятости и избежать любой эрозии конкурентоспособности. Улучшенная доставка и более эффективная ориентация на активную политику на рынке труда помогут реинтегрировать долгосрочных безработных на рынок труда.

Необходимо усилить эффективность и управление государственным сектором, а также обеспечить независимость статистического органа. Несмотря на некоторый важный (но неравномерный) прогресс, необходимы усилия по модернизации государственных учреждений, усилению соблюдения налогового законодательства и культуры платежей, а также по совершенствованию процедур лицензирования, управления денежными средствами, закупок и отчетности. Более эффективная судебная система необходима для успеха правовых реформ во всех областях. Улучшение управления и независимости государственных учреждений, в том числе путем обеспечения надлежащей защиты должностных лиц, например, ответственных за статистические отчеты, имеет важное значение для повышения доверия к государственным финансам и обеспечения целостности данных.

По мере выхода из эпохи программы Греция должна сохранять свой импульс и продолжать проводить политику, способствующую процветанию и интеграции. Греция достигла этой цели благодаря огромным усилиям в рамках своих программ корректировки. Европейские партнеры продемонстрировали свою поддержку, предоставив дальнейшее кредитование и дополнительное облегчение бремени задолженности. Теперь Греция должна консолидировать и расширить свой успех, решив все свои оставшиеся проблемы.

Поделиться этой статьей: