Пакет стимулов #ECB для глаз, поскольку рост выглядит слабее - минуты

В связи с замедлением роста и инфляции в течение нескольких месяцев президент ЕЦБ Марио Драги обещал еще больше стимулов уже в сентябре. Постоянный поток мрачных данных со времени встречи только укрепил аргумент в пользу большей поддержки.

Отчеты июльского совещания 25 показали, что они включают сочетание снижения ставок, покупки активов, изменений в руководстве по процентным ставкам и поддержки банков за счет частичного освобождения от отрицательной процентной ставки ЕЦБ.

«Было высказано мнение, что различные варианты следует рассматривать как пакет; т.е. комбинация инструментов со значительной взаимодополняемостью и синергизмом », - сказал ЕЦБ.

«Опыт показал, что пакет - например, сочетание снижения ставок и покупки активов - был более эффективным, чем последовательность выборочных действий», - говорится в сообщении.

Многоуровневая депозитная ставка может быть одной из самых противоречивых рассматриваемых мер. Протоколы указывают на большие различия между политиками; некоторые предупреждали о непреднамеренных последствиях такого изменения политики.

Рынки теперь ожидают как минимум снижения ставок как минимум на 10 базисных пунктов и запуска покупок активов в сентябре. Они видят, что возможность распределения уровней не будет решена на следующей встрече.

Разработчики ставок также разделились относительно того, следует ли пересмотреть политическую цель ЕЦБ - уровень инфляции чуть ниже 2%.

Реклама

Драги сказал на пресс-конференции после встречи, что было рассмотрено распространение этого на обе стороны 2%, и что на этом уровне не будет никакого ограничения.

Но некоторые из его коллег, казалось, не согласны с этим, утверждая, что любое обсуждение симметрии должно сопровождаться обзором целевого уровня инфляции или даже быть частью более широкой дискуссии о политической стратегии ЕЦБ.

Драги передаст бразды правления Кристине Лагард в конце октября, поэтому у него осталось всего два политических совещания для внесения любых изменений. Он уходит в тот же день, когда Британия должна выйти из Европейского Союза.

Политики на июльском заседании также выразили обеспокоенность тем, что поступающие данные указывают на очередное сокращение прогнозов ЕЦБ и на то, что проблемы за пределами еврозоны угрожают заразить экономику блока.

Но они также отметили, что источник неприятностей является внешним, поскольку глобальная торговая война, замедление экономического роста в Великобритании и замедление роста Китая представляют самые большие риски.

«Доступные« мягкие »индикаторы в настоящее время указывают на замедление роста в третьем квартале 2019, что вызывает более общие сомнения относительно ожидаемого восстановления во второй половине года», - сказали в ЕЦБ.

«Нисходящие риски стали более распространенными, и их сохранение в конечном итоге может также потребовать пересмотра сценария базового роста», - добавил ЕЦБ.

При более длительном замедлении также существует риск того, что слабость в промышленности может перекинуться на услуги, поскольку производство, как правило, является ведущим показателем.

Экономика еврозоны едва выросла во втором квартале, и Германия, ее крупнейшая экономика, возможно, уже находится в рецессии. Заказы для его производителей иссякли, инвестиции замедлились, а уверенность пошла вниз.

Хотя внутренняя экономика держится относительно неплохо, темпы роста замедлились, замедлились создание рабочих мест и снижение доверия к услугам.