Лондон сохранит контроль над сантехническим сообщением на финансовых рынках ЕС #Brexit

Лондон останется важной частью европейского финансового рынка, выходящего далеко за рамки Брексита, поскольку пандемия коронавируса помешала Франкфурту захватить клиринговый бизнес по деривативам на миллиарды евро из Великобритании. пишет Хью Джонс.

Клиринг обеспечивает завершение сделок на финансовых рынках, даже если одна из сторон сделки обанкротится. Это крупномасштабный бизнес с низкой прибыльностью, но он является важной частью рыночной инфраструктуры. Ведущая роль Лондона в клиринговом бизнесе помогла укрепить его статус главного финансового центра Европы. Другие европейские центры, такие как Франкфурт, стремясь вернуть себе часть этого бизнеса, рассматривали Brexit как шанс ослабить влияние Лондона на клиринг сделок, деноминированных в евро.

Но клиринг Deutsche Boerse (DB1Gn.DE) Eurex Clearing, который считается наиболее сильным кандидатом на то, чтобы взять бизнес у клирингового подразделения LCH Лондонской фондовой биржи, заявил, что его клиринг по евро рос медленнее, чем ожидалось, из-за задержек с изменениями регулирования, пандемии COVID-19 и более широкое нежелание банков уйти из Лондона.

«Во второй половине этого года наблюдается более медленный рост, чем мы первоначально ожидали, в первую очередь из-за COVID-19 и его последствий, но все идет в правильном направлении для достижения наших целей», - сказал член правления Eurex Clearing Маттиас Граулич. Рейтер.

Eurex заявила, что на ее долю приходится 19 триллионов евро (17 триллионов фунтов стерлингов) от общего объема номинальной непогашенной стоимости производных финансовых инструментов на процентную ставку в евро и форвардных контрактов в 100 триллионов евро, а LCH берет на себя остальное. Только по свопам Eurex имеет 7.3 трлн евро, или 14% рынка, по сравнению с 45.8 трлн евро у LCH. Eurex ставит цель достичь общей цели клиринга по евро в размере 25 трлн евро к концу 2020 года.

«Чрезвычайно сложно сказать, где мы находимся на пути к достижению наших целей к 31 декабря, конец года - не волшебная дата, если вы строите бизнес, более важно, что траектория идет вверх, и мы делаем месяц. - помесячный прогресс », - сказал Граулич.

Он сказал, что новое правило, которое требует от участников рынка, таких как управляющие активами, предоставлять маржу - форму депозита - против сделок своп, впервые приведет к более широкому использованию Eurex новыми клиентами. Но действие правила было отложено на год до сентября 2021 года из-за COVID-19. Граулич также сказал, что несколько банков отложили планы закрыть позиции по свопам в Лондоне и вновь открыть их во Франкфурте, когда пандемия нарушала работу рынков и многие трейдеры работали из дома. Лондонская фондовая биржа заявила, что заметного сдвига в клиринге из Лондона не произошло. Юристы заявили, что банки не будут перемещать свои позиции из Лондона во Франкфурт добровольно из-за затрат и сложности в то время, когда они борются с пандемией.

Реклама

Учитывая отсутствие движения, в ближайшие несколько недель ЕС должен принять решение о продолжительности клиринга валютных свопов LCH для клиентов из ЕС после того, как в декабре закончится полный доступ Великобритании в ЕС. «Очень трудно понять, почему ЕС играет с ограничением по времени, потому что Catch 22 остается в полной силе с банками, не перемещающими позиции без соответствующего распоряжения», - сказал Саймон Глисон, юрист по финансовым услугам в Clifford Chance.

Для Великобритании есть политические издержки, связанные с поддержанием доступа в ЕС для своей отрасли финансовых услуг - Банку Англии придется разрешить органу по надзору за ценными бумагами ЕС ESMA совместно контролировать LCH. Банк Англии заявил, что «несколько человек за рулем» в условиях кризиса могут создать путаницу. В этом месяце банк заявил, что к концу сентября необходима ясность, чтобы избежать сбоев на рынке.

ESMA заявила, что работает над обеспечением своевременного принятия решений о доступе. Некоторая потеря клирингового бизнеса Лондона перед ЕС считается неизбежной после того, как пандемия пройдет. Граулич сказал, что ЕС хочет иметь власть над бизнесом, такую ​​как клиринг евро, и что объемы клиринга бизнеса внутри и за пределами ЕС повлияют на решения о доступе для Великобритании. «ЕС необходимо разработать собственную экосистему финансового рынка, и теперь, в конечном итоге, произойдет Brexit. В перспективе от пяти до десяти лет это критически важный для ЕС успех ».

Поделиться этой статьей: