Текущая макроэкономическая ситуация в Китае требует новой политической поддержки

Последние данные Национального бюро статистики Китая показали, что его экономика выросла на 4.8% в первом квартале, в основном сохранив стабильный экономический рост и начав с четвертого квартала прошлого года. Однако на фоне обострения геополитических конфликтов в мире и усиления давления на внутреннюю профилактику и борьбу с пандемией, с одной стороны, данные о потреблении показывают отрицательный рост общего розничного потребления в марте, а с другой стороны, рынок недвижимости все еще находится в нисходящей тенденции с резким сокращением продаж, пишет Вэй Хунсюй.

При таких обстоятельствах внутреннюю экономическую ситуацию в Китае нельзя назвать «оптимистичной». Постепенно проявляются последствия внутренних неопределенностей, таких как меры по профилактике и контролю COVID-19; в дальнейшем внешняя ситуация также усложнится, и может произойти «двойное ужесточение» в международном экономическом росте и валюте. В этом контексте необходимы дополнительные политические инструменты для стабилизации основных экономических показателей страны.

Что касается нынешней экономики Китая, высокопоставленный финансовый чиновник недавно заявил, что в первом квартале этого года все еще существует тройное давление макроэкономических операций, в то время как пандемия и экономический рост также привели к возникновению некоторых новых ситуаций и изменений, которые требуют внимания. Кроме того, существуют также четко определенные соответствующие политики для координации экономического и социального развития в условиях пандемии, при этом поощряя экономическую деятельность для поддержания разумного диапазона.

В настоящее время все меры осуществляются в соответствии с требованиями опережающего действия и принятия целенаправленных мер, а также изучаются и готовятся новые комбинации политики. Исследователи ANBOUND отметили, что нынешняя экономика нуждается в систематической политической поддержке, которая должна отражаться в политике вне существующего общего тона макрополитики.

Что касается денежно-кредитной политики, Народный банк Китая (НБК) принял меры по снижению нормы обязательных резервов (RRR). Однако центральный банк также заявил, что текущая ликвидность уже находится на достаточно высоком уровне. С одной стороны, снижение RRR улучшит структуру капитала и высвободит долгосрочные средства; с другой стороны, это снижение стоимости капитала для финансовых учреждений. Сокращения RRR недостаточно для системного смягчения. Во внешней ситуации роста глобальной инфляции и ужесточения денежно-кредитной политики основными центральными банками возможности для дальнейшего расширения совокупной политики ограничены.

В будущем денежно-кредитная политика должна уделять больше внимания структурной политике и поддерживать МСП и некоторые новые стратегические отрасли посредством повторного кредитования и других инструментов. В то же время инструменты денежно-кредитной политики поддержат реформу финансовой системы и обеспечат стабильную денежно-кредитную среду для системных реформ.

С точки зрения налогово-бюджетной политики, исходя из отношения дефицита к ВВП в 2.8% в этом году, текущая политика направлена ​​на снижение налогов и сборов и инвестирование в специальные облигации, чтобы облегчить нагрузку на реальную экономику и обеспечить экономическая и фискальная стабильность за счет роста, стимулируемого инвестициями.

Однако, судя по текущей деятельности центральных и местных государственных предприятий, в этом году государственные предприятия по-прежнему сохраняют высокую динамику развития и по-прежнему вносят определенный вклад в государственные финансы. В то же время высокопоставленный финансовый чиновник также упомянул о возможности привлечения средств в виде краткосрочных казначейских векселей, если это необходимо, чтобы помочь стабилизировать государственные финансы. Таким образом, ожидается дальнейшее усиление фискальной политики в будущем, и фискальная политика также будет играть основную роль нового инструмента политики.

Глядя на ослабление политики на рынке недвижимости с начала этого года, текущая политика предотвращения рисков должна ускорить расчистку рынка предприятий недвижимости, чтобы устранить препятствие, обратить вспять тенденцию к снижению рынка недвижимости. как можно скорее и помочь стабилизировать общий экономический спрос. Что касается финансового сектора, постепенно выявляются безнадежные активы коммерческих банков и небанковских финансовых учреждений, связанные с недвижимостью.

С постепенным внедрением Закона о финансовой стабильности и созданием системы предотвращения финансовых рисков ускорение слияния и реорганизации рынка недвижимости и разгрузка рынка должны быть в центре внимания будущих политик предотвращения рисков, что также способствует к реализации «мягкой посадки» макроэкономики.

Для достижения стабильного экономического роста Китаю нужна не только монетарная и фискальная координация, но и больше инструментов для проведения реформ, чтобы сгладить рыночный цикл. Это находит отражение не только в сфере товарного обращения, но и в дальнейшем реформировании рынков капитала и развитии различных региональных рынков. В предложении центрального правительства о создании «единого рынка» это содержание было изложено и будет реализовано с помощью различных соответствующих политик в будущем.

Таким образом, институциональная реформа и строительство будут в центре внимания для высвобождения рыночного пространства и усиления эндогенного роста. Финансовые чиновники ожидают, что финансовые учреждения будут предоставлять больше финансовых услуг ключевым предприятиям логистики, складирования и электронной коммерции, а также поддерживать эти предприятия, чтобы лучше использовать движущий эффект и эффект кластеризации для бесперебойной логистики и цепочек поставок. Для этого потребуется не только дальнейшая реформа финансовой системы, но и новый прирост капитала для удовлетворения потребностей новой экономики. Непременным компонентом этого будет открытие рынка и смягчение политики, чтобы направить финансовые ресурсы в смежные области.

Основываясь на ожиданиях и оценках изменений в экономической ситуации в Китае, систематическое смягчение по-прежнему необходимо для поддержки экономики и предотвращения остановки экономического роста. По мере того как обстоят дела, эта потребность становится все более насущной.

Чтобы экономика работала в разумных пределах, стране необходимо не только продолжать продвигать структурные реформы и вносить кросс-циклические корректировки, как совокупная, так и структурная политика также должны усиливать их антициклические корректировки, стимулировать спрос в развивающихся и традиционных секторах. , разрешить заметное противоречие и достичь нового баланса спроса и предложения на более высоком уровне.

Вэй Хунсюй — научный сотрудник ANBOUND, окончил Школу математики Пекинского университета и имеет степень доктора экономических наук Бирмингемского университета, Великобритания.

Поделиться этой статьей: