Доходность еврозоны выросла в надежде на сделку #Brexit

Оптимизм в отношении переговоров по Brexit после того, как ЕС и Великобритания договорились о заключении новой сделки на прошлой неделе, вызвал распродажи на рынках облигаций еврозоны, поскольку своего рода решение по Brexit помогло бы укротить ключевую неопределенность, с которой столкнулись как еврозона, так и британские экономики.

Аналитики говорят, что Brexit будет оставаться доминирующим драйвером для рынков облигаций еврозоны до тех пор, пока экономические данные не будут опубликованы позднее на этой неделе, в том числе проведено быстрое исследование индексов менеджеров по закупкам.

Отсрочка голосования по соглашению об отзыве в британском парламенте в субботу усилила оптимизм, поскольку законодатели заставили правительство искать отсрочку до крайнего срока 31 в октябре для выхода Великобритании из ЕС.

Британскому правительству теперь нужно будет продвигать законодательство, необходимое для ратификации соглашения о Brexit, после того, как спикер парламента остановил попытку правительства провести голосование по соглашению в понедельник.

По словам стратега Natixis по тарифам Сирила Регната, сообщения СМИ о том, что Джонсон может завершить сделку, поощряют инвесторов покупать более рискованные активы и наносят ущерб облигациям еврозоны.

Тем не менее, он сказал, что рынок должен быть более нервным, потому что угроза бездействия Brexit сохранялась до тех пор, пока Брюссель не дал понять, что это задержит дату отъезда Brexit.

«Пока ЕС не готов дать четкий знак своей готовности расширяться, я не понимаю, почему у нас должен быть оптимизм в отношении рискованных активов», - сказал он.

Реклама

Ориентир доходности гособлигаций Германии за 10-год в понедельник увеличился, увеличившись на четыре базисных пункта до -0.34% DE10YT = RR, что близко к трехмесячным максимумам.

(График: доходность облигаций Германии 10-года, здесь)

Учитывая масштабы распродажи на рынке облигаций с момента появления первых признаков сделки по Brexit - доходность 10-летних облигаций Германии выросла на 21 б.п. с 10 октября - аналитики ожидают дальнейшего роста доходности, если сделка Brexit будет одобрена как ограниченная. .

Стратег по анализу ставок Commerzbank Райнер Гантерманн сказал, что он видит повышение доходности до 5 в секунду как немедленную реакцию, если сделка будет одобрена, поскольку «большая часть волнения по поводу Brexit сейчас в цене».

Перспективу также поддержал экономический советник Белого дома Ларри Кудлоу, который выразил оптимизм по поводу продолжающихся торговых переговоров между США и Китаем и сказал, что тарифы, запланированные на декабрь, могут быть отменены, если переговоры продолжатся успешно.

Оптимизм Brexit и надежды на то, что спад в экономике еврозоны достиг дна, также подняли инфляционные ожидания.

Ключевой индикатор рынка долгосрочных инфляционных ожиданий в еврозоне ненадолго вырос до месячного максимума 1.249% EUIL5YF5Y = R.

«Ожидается, что (экономические) данные покажут очень слабое улучшение, подтверждая, что приближается период строительства дна», - говорят стратеги UniCredit.

Они добавили, что улучшение в соответствии с ожиданиями уже было оценено на рынках облигаций.

Итальянские облигации показали слабые результаты в понедельник, доходность 10-года выросла на шесть базисных пунктов. IT10YT = RR.

Европейская комиссия направила итальянским властям письмо с просьбой дать разъяснения по проекту бюджета 2020, и Рим ответит к среде.

Инвесторы также готовятся к заключительному совещанию по политике президента Европейского центрального банка Марио Драги в четверг, хотя никаких значительных сдвигов в политике не ожидается после объявления пакета мер по стимулированию на последнем заседании.