Предвыборные расходы могут преследовать венгерского Орбана или его преемника

Дефицит бюджета в размере 5.35 миллиарда долларов, созданный премьер-министром Венгрии Виктором Орбаном в преддверии выборов на следующей неделе, создал серьезные проблемы для тех, кто победит. Конфликт в Украине усиливает давление на государственные финансы.

Прогнозируется, что Орбан будет наиболее конкурентоспособным кандидатом на четвертый срок: опросы показывают, что он получил 1.8 триллиона форинтов в виде снижения налогов, налоговых льгот и повышения пенсий.

Это помогло увеличить дефицит до 1.585 трлн форинтов (HUDEF=ECI) в феврале. Это половина цели на 2022 год. Некоторые экономисты также считают, что бюджетные планы правительства устарели, поскольку война уже замедляет рост.

Питер Вировач, экономист ING, заявил, что «пространство для маневра уменьшилось, поскольку в начале года бюджет расходовался через нос». «Главным приоритетом для любого, кто формирует правительство, является наведение порядка в бюджете».

Министр финансов Михай Варга уже предложил возможность пересмотра бюджета после голосования 3 апреля.

Некоторые экономисты считают, что Европейский Союз может игнорировать высокий бюджетный дефицит в своем блоке из-за чрезвычайных обстоятельств. Однако риск для Венгрии заключается в том, как кредитно-рейтинговые агентства отреагируют на увеличение дефицита.

Fitch заявило, что будет сложно достичь целевого показателя дефицита в 4.9% в этом году. Это меньше, чем 7.3% и 8% соответственно в 2021 году и 8% в 2020 году, когда они были вызваны пандемическими стимулами.

«На бюджет негативно повлияет резко растущая инфляция и почти наверняка более низкие темпы роста в 2022 году», — сказал Арвинд Рамакришнан, директор Fitch Ratings. Арвинд Рамакришнан (директор суверенной группы Fitch Ratings) заявил, что существует реальная вероятность того, что целевой дефицит не будет достигнут.

По данным Евростата, во время пандемии коэффициент государственного долга Венгрии вырос до самого высокого уровня в Центральной Европе. Любое дальнейшее повышение будет иметь пагубные последствия для его рейтингов.

Рамакришнан заявил, что любое потенциальное влияние текущих событий на кредитный рейтинг будет в значительной степени зависеть от фискальной реакции правительства, воздействия на общий долг, а также от того, насколько страна соблюдает бюджетные правила внутри страны и ЕС с 2023 года.

Standard & Poor's заявило, что его стабильный прогноз кредитного рейтинга Венгрии отражает ожидания устойчивого роста, который был поддержан фондами ЕС. Эта заметка была сделана перед тем, как 24 февраля Россия ввела войска в Украину.

S&P заявило, что «мы можем понизить рейтинги, если дефицит бюджета продолжит расти, что приведет к увеличению долга по отношению к ВВП, или если внешняя ситуация Венгрии ухудшится сверх того, что мы ожидаем в настоящее время».

Война в соседних странах оказала разрушительное воздействие на Центральную Европу: падение валют и фондовых рынков создало препятствия, такие как запутанные цепочки поставок или нехватка рабочей силы.

Центральный банк Венгрии — один из тех, кто был вынужден поднять ставки. Во вторник он повысил базовую ставку на 100 базисных пунктов. Банк подсчитал, что дополнительные расходы из-за украинского кризиса составят 0.6% ВВП. Этот показатель может увеличиться до 1.6%, если конфликт станет более серьезным.

Центральный банк предупредил, что более высокие цены на сырьевые товары и энергоносители могут еще больше ускорить инфляцию и замедлить экономический рост.

«Если мы называем COVID-19 серьезным потрясением, для преодоления которого потребовалась беспрецедентная экономическая политика, то это экспоненциально применимо к войне», — заявил экономист Золтан Турок из Raiffeisen.

Аналитики считают, что замораживание цен для ограничения счетов за коммунальные услуги может привести к расходам до 1 триллиона форинтов в год. Он действует с 2015 года.

Один экономист, пожелавший остаться неизвестным, заявил, что если цены на газ не упадут значительно, расходы составят почти 2% ВВП. Существует также фискальный риск того, что экономический рост упадет ниже базового сценария.

Дефицит в этом году прогнозируется на уровне около 7%. Однако рост инфляции может помочь смягчить удар за счет налоговых поступлений.

Центральный банк теперь потерял деньги из-за дешевого финансирования компаний, несмотря на то, что во время пандемии он наполнил свой бюджет дивидендами на 500 миллиардов форинтов.

Это и более высокие расходы на обслуживание долга могут создать еще 1 триллион форинтов по сравнению с 2019 годом, заявил губернатор Джорджи Матолчи в январской статье. Он заявил, что правительству необходимо будет найти новые источники доходов.

Аналитики выражают обеспокоенность по поводу возможности возвращения Орбана к нетрадиционным мерам фискальной стабилизации после 2010 года, несмотря на обещание Орбана поддерживать пенсионеров и семьи из среднего класса.

Торок из Raiffeisen заявил, что «нельзя исключать возвращение аналогичных мер и отраслевых налогов и т. д.» вне зависимости от того, кто победит на выборах.