Решение Московского суда оказывает давление на итальянскую инжиниринговую группу MAIRE

Арбитражный суд в Москве приказал Итальянская инжиниринговая компания Tecnimont SpA и ее российское дочернее предприятие выплатят более 2.19 млрд долларов США в качестве убытков и штрафов, что создаст новое финансовое и геополитическое давление на ее материнскую компанию MAIRE SpA, акции которой котируются на миланской бирже.

Решение суда, сумма которого составляет примерно половину текущей рыночной стоимости MAIRE, знаменует собой резкое обострение спора, связанного с приостановленным строительством завода по производству аммиака и карбамида в городе Кингисепп на северо-западе России. То, что началось как коммерческое разногласие с «ЕвроХим Северо-Запад 2», дочерней компанией швейцарского гиганта по производству удобрений EuroChem Group AG, теперь переросло в более масштабный риск для итальянской группы.

«ЕвроХим Северо-Запад 2» и Tecnimont подписали контракт на строительство в 2019 году. Согласно первоначальному графику проекта, завод должен был начать работу в 2023 году, производя до 1.1 млн тонн аммиака и 1.4 млн тонн карбамида в год. Однако в 2022 году, после введения западных санкций, Tecnimont приостановила работы, что вызвало волну судебных исков в Лондоне и Москве. «ЕвроХим» утверждает, что проблемы возникли до введения санкций, и обвиняет подрядчика в недобросовестных действиях.

Суды заморозили активы, расширили список ответчиков и приняли к рассмотрению отдельный иск непосредственно против MAIRE. «ЕвроХим» также предупредил 16 крупных итальянских банков о рисках, связанных с обработкой платежей, связанных с Tecnimont. Решение от 27 ноября предусматривало выплату значительных компенсаций, штрафов за неосновательное обогащение и процентов. Все эти требования были поддержаны государственными прокурорами, что подчеркивает политический вес дела.

В заявлении MAIRE говорится, что решение суда «не повлияет» на группу, и что компания будет «решительно оспаривать незаконные действия» «ЕвроХима», добиваясь от компании компенсации в размере более 700 миллионов евро. Инвесторы, похоже, не убеждены: акции компании… упал более чем на 7% в прошлом месяце, и аналитики усомнились в отсутствии подробного раскрытия информации о такой крупной юридической и финансовой угрозе.

В финансовом отчёте компании за девять месяцев не упоминалось о многомиллиардном риске, и MAIRE не создавала резервов. В то же время группа увеличила объём заимствований: дочерняя компания NextChem привлекла 137.5 млн евро, расширила программу выпуска коммерческих облигаций и получила одобрение совета директоров на выпуск новых облигаций на сумму до 300 млн евро.

Аналитики отмечают, что информационный разрыв вызывает опасения по поводу корпоративного управления. Некоторые сравнивают ситуацию с прошлыми европейскими корпоративными кризисами, включая кризисы Parmalat и Volkswagen, где ограниченная прозрачность усугубляла последствия. Согласно правилам МСФО, компании обязаны раскрывать существенные риски и учитывать резервы в случае вероятности убытков. Резерв в размере 2.19 млрд долларов США уничтожит собственный капитал MAIRE в размере 692 млн евро и может привести к кросс-дефолту по обязательствам на сумму более 1.2 млрд евро.

Европейские компании долгое время полагали, что российские судебные решения не несут в себе большого риска принудительного исполнения за рубежом. Это убеждение ослабло после того, как Верховный суд ЮАР в 2025 году исполнил решение суда Москвы против Google International LLC. Это свидетельствует о том, что российские иски могут быть востребованы в юрисдикциях, где Москва сохраняет своё влияние.

Этот прецедент имеет важное значение для MAIRE, которая работает в Африке, Центральной Азии и на Ближнем Востоке. В Казахстане местные СМИ сообщал что KMG PetroChem, крупный клиент, потребовал срочных консультаций с Tecnimont после вынесения решения.

Обострение спора также привлекает внимание в Риме, учитывая важность MAIRE для итальянской промышленности за рубежом. Юристы самой компании предупредили кредиторов о рисках для кредитных линий, а акции остаются под давлением.

Некоторые инвесторы считают, что MAIRE теперь должна прояснить, планирует ли она вести переговоры с российскими акционерами или продолжит настаивать на том, что решение суда не имеет практических последствий. Аналитики предупреждают, что время для урегулирования сужается, и продолжительное молчание может усугубить как финансовые, так и политические последствия для группы.

Поделиться этой статьей: