Более жесткая политика Китая в области политики в области перевода средств в реальную экономику 

Ведущий китайский регулятор ценных бумаг изменил правила, чтобы подавить чрезмерное и частое финансирование и арбитраж посредством частного размещения листинговых компаний. Аналитики отмечают, что новая политика поможет перенаправить средства из финансовых инвестиций в сектора реальной экономики, пишет Ли Нин.

Согласно новым правилам, Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) ограничила максимальное количество акций, которые листинговые компании могут продать через частные размещения, не более чем на 20% от их общей капитализации.

Измененные правила также требовали, чтобы зарегистрированные компании ожидали не менее 18 месяцев между раундами финансирования, включая первичное публичное размещение акций (IPO), дополнительную эмиссию акций, распределение акций и частные размещения.

Кроме того, листинговые компании, за исключением финансовых компаний, не должны привлекать долгосрочные и крупные финансовые активы для торговых и инвестиционных целей при подаче заявки на рефинансирование. Ценовой ориентир непубличного страхования был запрошен для определения в первый день выпуска акций.

Новая политика была принята на фоне растущей обеспокоенности рынка резким ростом масштабов рефинансирования в последние годы. В результате, помимо увеличения числа IPO, финансовое давление увеличилось.

Поправки направлены на ограничение чрезмерного и частого финансирования перечисленных компаний и сдерживают лихорадку рефинансирования с точки зрения масштаба, частоты, квалификации и ценообразования. Такие изменения также принесут пользу вторичному рынку.

По словам представителя CSRC Дэн Гэ, мотивы рефинансирования некоторых котирующихся компаний являются нечистыми, и некоторые из них имеют тенденцию чрезмерно финансировать.

Он также отметил, что некоторые компании, котирующиеся на бирже, отклоняются от своего основного бизнеса, но часто финансируют его, в то время как другие привлекают гораздо больше средств, чем им необходимо, путем разработки проектов, определения концепций или тестирования новых отраслей.

Некоторые из них приостановили большую сумму привлеченных средств, или часто меняли способы использования или вкладывали деньги в финансовый рынок для инвестиций, таких как продукты управления активами, продолжил он, объясняя причины изменений.

Данные показали, что после того, как перечисленным компаниям было официально разрешено финансировать за счет частных размещений, средства, собранные этим каналом, составили 6.11 триллионов юаней с 2006, что привело к затуханию рынка IPO, что привело к увеличению 2.2 триллиона юаней в течение периода.

За указанный период было завершено в общей сложности частных сделок размещения 3,359, в то время как количество IPO было 1,808. Таким образом, частное размещение по количественным показателям и частоте превосходит другие финансовые продукты, что стало важным каналом сбора средств для зарегистрированных на бирже фирм.

Хотя такой подход может стимулировать рост компаний в краткосрочной перспективе, у него есть свои недостатки. Из-за меньших требований и более короткого срока одобрения участвующие компании могут получить краткосрочную прибыль, гонясь за капитальными ресурсами, но игнорируют, действительно ли им нужны эти деньги.

Аналитики говорят, что новая политика поможет перечисленным компаниям лучше планировать свои потребности в финансах более разумным образом, принять разумные меры финансирования, основанные на их реальных потребностях, предотвратить бесполезный капитал и трату ресурсов, вызванную частым финансированием, повысить эффективность распределения ресурсов фондового рынка, привнести больше капитала в реальные организации и таким образом поддержать вклад рефинансирования в структурные преобразования экономики.

Поделиться этой статьей: