#ECB отрицательные ставки не вредны, но рост инфляции остается неуловимым: опрос Reuters

Политики снизили процентные ставки до уровня ниже нуля в июне 2014 года, чтобы бороться с хронически низкой инфляцией и слабым ростом в еврозоне, но эту политику подвергли критике, особенно со стороны банков, вкладчиков и пенсионеров, чьи доходы были достигнуты.

Даже некоторые политики ЕЦБ подчеркивали, как отрицательные ставки могут раздувать пузыри активов и поддерживать неэффективный бизнес.

Более двух третей - 30 из 41 - экономистов, которые ответили на дополнительный вопрос в опросе Reuters от 10-14 февраля, тем не менее заявили, что политика не приносит больше вреда, чем пользы экономике еврозоны.

«Я не думаю, что мы находимся на том уровне, когда он (минусовые ставки) начинает оказывать негативное влияние. Большое беспокойство вызывает то, как долго вам придется опускаться до низких или даже отрицательных показателей », - сказал Анатолий Анненков, старший европейский экономист Societe Generale.

«Да, они влияют на прибыльность и банковскую индустрию, но все же вы генерируете кредитный рост. Я думаю, что ЕЦБ все еще в порядке, но с большим количеством вопросительных знаков о том, что они могут сделать в будущем с отрицательными ставками ».

Как и другие крупные центральные банки, ожидается, что ЕЦБ сохранит стабильность политики в этом году, особенно в связи с тем, что центральный банк еврозоны проводит широкомасштабный обзор своей деятельности, начатой ​​после того, как новый президент ЕЦБ Кристина Лагард взяла на себя ответственность.

И это несмотря на слабые перспективы глобального роста и инфляции, неспокойную торговую среду и вспышку коронавируса в Китае, который подрывает деловые настроения во всем мире и разрушает его экономику.

Реклама

Опросы Reuters за последние несколько лет неоднократно заключали, что ЕЦБ не сможет довести инфляцию до целевого уровня чуть ниже 2%, несмотря на рекордно низкие ставки, второй раунд покупки активов и дешевые долгосрочные кредиты банкам. Пока они были правильными.

«Я не думаю, что центральный банк может что-то сделать», - сказал Эндрю Кеннингем, главный европейский экономист в Capital Economics.

«Это похоже на ситуацию, которую мы видели в Японии в течение долгого времени, где она действительно достигла конца пути ... нетрадиционная политика, такая как QE (количественное смягчение) и отрицательные ставки, а также TLTRO (банковские кредиты) ограничили тяга. Так что я не думаю, что денежно-кредитная политика может сильно помочь ».

Согласно последнему опросу Reuters, инфляция в еврозоне в этом году составит в среднем 1.3%, не изменившись по сравнению с оценкой прошлого месяца, и не достигнет цели, по крайней мере, до 2022 года.

Ожидается, что рост ВВП в еврозоне составит в среднем 0.2% -0.3% каждый квартал до 2022 года. Но прогноз роста на весь год в этом году был впервые понижен за пять месяцев до 0.9%, самого низкого уровня с момента начала голосования в 2020 году.

Три крупнейшие экономики валютного блока из 19 стран сообщили о неутешительном росте в последнем квартале: Германия упала, а Франция и Италия сократились.

Опрошенные экономисты в основном прогнозировали, что ставка по депозитам ЕЦБ останется на уровне -0.5%, а ставка рефинансирования останется на нулевом уровне, по крайней мере, до 2022 года, без изменений по сравнению с прошлым месяцем.

Известное меньшинство - 11 из 41 экономистов - заявило, что политика отрицательных ставок ЕЦБ наносит ущерб экономике больше, чем стимулирует ее.

Столкнувшись с аналогичным застойным ростом и низкой инфляцией, центральный банк Швеции завершил пятилетний период отрицательных ставок в декабре, подняв базовую ставку до нуля.

«Риксбанк показал, что можно отказаться от отрицательных процентных ставок, в то же время проводя очень экспансионистскую денежно-кредитную политику, поддерживающую рост и инфляцию», - сказал Мартин Ведер, старший экономист ZKB.

«Чем раньше ЕЦБ откажется от отрицательных процентных ставок, тем лучше для всех. Отрицательные процентные ставки оказали лишь очень ограниченное влияние на рост и инфляцию, но их искажения огромны ».