Комиссия запускает масштабный пакет мер по полной интеграции финансовых рынков ЕС

Европейская комиссия приняла комплексный пакет мер, направленных на устранение барьеров и раскрытие полного потенциала единого рынка финансовых услуг ЕС. Этот пакет является центральным компонентом стратегии Союза сбережений и инвестиций (SIU), направленной на создание более интегрированной, эффективной и конкурентоспособной финансовой системы, предоставляющей гражданам ЕС более широкие возможности для увеличения своего благосостояния и поддержки бизнеса в доступе к финансированию.

Необходимы более интегрированные рынки капитала для укрепления экономической мощи ЕС и достижения стратегических приоритетов, таких как конкурентоспособность, цифровой и «зелёный» переход, оборона и безопасность. Более глубокая интеграция финансовых рынков — это не цель, а средство создания единого рынка финансовых услуг, превышающего сумму его национальных составляющих. Упрощённый доступ к рынкам капитала снижает издержки и делает эти рынки более привлекательными для инвесторов и компаний во всех государствах-членах, независимо от их размера.

Несмотря на недавний прогресс, финансовые рынки ЕС остаются значительно раздробленными, малы по размеру и неконкурентоспособны, упуская потенциальную экономию за счёт масштаба и повышение эффективности. В 2024 году рыночная капитализация фондовых бирж составила 73% ВВП ЕС по сравнению с 270% в США. Финансовые учреждения по-прежнему сталкиваются с различными требованиями и практикой в ​​разных государствах-членах, что затрудняет трансграничные операции и ограничивает возможности как для граждан, так и для бизнеса, что негативно сказывается на экономике и конкурентоспособности ЕС.

Сегодняшний пакет существенно упрощает нормативно-правовую базу ЕС и появился всего через девять месяцев после его объявления в стратегии SIU, что подчеркивает политическую важность и срочность этого вопроса.

Предлагаемые меры

Устранение препятствий на пути интеграции рынка и использование масштаба
Пакет мер направлен на устранение барьеров для интеграции в сфере торговли, пост-трейдинга и управления активами. Он призван обеспечить участникам рынка более бесперебойную работу в государствах-членах, тем самым сокращая разницу в издержках между внутренними и трансграничными транзакциями. Предлагаемые меры включают расширение возможностей паспортизации для регулируемых рынков (RM) и центральных депозитариев ценных бумаг (CSD), введение статуса «Оператор общеевропейского рынка» (PEMO) для операторов торговых площадок для оптимизации корпоративных структур и лицензий в единое юридическое лицо или единый формат лицензий, а также оптимизацию трансграничного распределения инвестиционных фондов (UCITS и AIF) в Союзе.

Содействие инновациям

Пакет мер направлен на устранение нормативных барьеров для инноваций, связанных с технологией распределенного реестра (DLT). Он адаптирует нормативную базу для поддержки этих технологий и вносит поправки в Пилотный регламент DLT (DLTPR), смягчая ограничения, повышая пропорциональность и гибкость, а также обеспечивая правовую определенность, тем самым стимулируя внедрение новых технологий в финансовом секторе.

Оптимизация и улучшение надзора

Совершенствование системы надзора тесно связано с устранением нормативных барьеров. Пакет мер направлен на устранение противоречий и сложностей, связанных с фрагментарностью национальных подходов к надзору, повышение эффективности надзора и его благоприятствования трансграничной деятельности, а также обеспечение реагирования на возникающие риски. Это включает в себя передачу Европейской службе по ценным бумагам и рынкам (ESMA) прямых надзорных полномочий в отношении важных рыночных инфраструктур, таких как некоторые торговые площадки, центральные контрагенты (CCP), центральные депозитарии ценных бумаг (CSD) и все поставщики услуг криптоактивов (CASP), а также усиление координирующей роли ESMA в секторе управления активами.

Упрощение и снижение нагрузки

Как видно из предыдущих мер SIU, пакет еще больше упростит структуру рынков капитала за счет преобразования директив в нормативные акты, упрощения полномочий на уровне 2 и сокращения национальных вариантов и полномочий для предотвращения «золочения».

Предыстория

Укрепление экономики ЕС и укрепление его международных позиций являются центральными задачами Европейской комиссии. «Компас конкурентоспособности» определяет пути достижения этих целей, а Стратегия Союза сбережений и инвестиций (SIU) выступает ключевым инструментом реализации этого плана. Для повышения конкурентоспособности ЕС Европейский совет подчёркивает важность создания единых и надёжных европейских рынков капитала, к которым будет иметь доступ каждый участник ЕС. В марте 2025, Совет поручил Комиссии работать над надзором за рынком капитала и сокращением его фрагментации. Сентябрь 2025Парламент поддержал план Комиссии по новому законодательству, направленному на совершенствование торговых и постторговых систем, устранение трансграничных барьеров и обновление рамок для новых технологий.

Следующие шаги

Теперь эти предложения должны быть согласованы и одобрены Европейским парламентом и Советом. Эти компоненты взаимосвязаны и вместе образуют целостный пакет реформ, необходимых для создания подлинного единого рынка по всей инвестиционной цепочке. Сохранение единства пакета имеет решающее значение. Комиссия стремится к тесному сотрудничеству с Европейским парламентом, государствами-членами и другими заинтересованными сторонами для обеспечения быстрой и эффективной реализации этих мер.

Чтобы узнать больше

Вопросы и ответы

Информационный бюллетень

Принятые меры по пакету мер рыночной интеграции

Поделиться этой статьей: