Upstart аналитики показывают #banks пути в новую эру исследований

В отличие от крупных банков, такие небольшие фирмы, как Hiley's The Analyst, не предлагают торговлю или корпоративное финансирование. Они полностью полагаются на то, что они взимают за исследования, как того требует директива Европейского Союза MiFID II к январю 2018 года.

«Бизнес-идея пришла из того факта, что никто не использует (исследования) стороны продажи на стороне покупателя, и они определенно не используют ее правильным образом», - сказал Рейтер 36-летний Хили.

Отношения между продающей стороны, инвестиционные банки, а покупать на стороне, управляющие фондами, включал стоимость исследований и их погрузили в торговых комиссий, которые банки взимать плату за покупку или продажу акций.

Но под MiFID II бай сторона вынуждена бросить критический взгляд на то, что исследование будет платить, что может означать сокращение числа аналитиков, работающих в инвестиционных банках.

Эндрю Формика, исполнительный директор Henderson Global Investors, которая имеет $ 125 млрд активов под управлением, говорит, что все больше и больше ориентирован на качество.

«Это (MiFID II), безусловно, сделало нас более разборчивыми. Банки провели много исследований, и не все из них были хорошими и не всеми необходимыми», - сказал Formica Reuters.

Опрос управляющих фондами, проведенный консалтинговой компанией Quinlan & Associates в прошлом году, показал, что численность аналитиков в банках сократится на 30% к 2020 году.

Компании, управляющие фондами, также вынуждены повышать прозрачность платежей за исследования. Jupiter Fund Management заявила на прошлой неделе, что прекратит взимать с клиентов плату за исследования, которые она покупает у банков, присоединившись к Woodford Investment Management, M&G и Baillie Gifford, которые уже объявили о подобных мерах.

После десяти лет на предприятиях по управлению фондами, включая Fidelity, Hiley был разочарован качеством инвестиционно-банковских исследований и основан Аналитик в 2010. Он охватывает небольшое количество акций, похожий на Autonymous, который охватывает только банки и финансовые услуги, а также специалист по технологии Арете.

Хотя аналитики продающей стороны содействовать посещению компании, совещаний управления и конференций, которые часто ценятся менеджерами фондов, критики, такие как Hiley утверждают, что у них есть стимул не критиковать компаний, чтобы обеспечить бизнес.

«Продавцы заинтересованы в том, чтобы хорошо относиться к компаниям. (Это) очень короткий срок, все делают одно и то же», - сказал он.

И только с 10 месяцев идти до истечения срока MiFID II, банки до сих пор раскрывать, как они будут взимать плату за исследования.

Citigroup (CN), Голдман Сакс (GS.N), JP Morgan (JPM.N) И Morgan Stanley (MS.N) Отказался от комментариев, в то время как Банк Америки (BAC.N) Не ответили на просьбы о комментариях.

«Будут победители и проигравшие. Некоторые фирмы говорят об очень интересных и инновационных моделях в свете положений MiFID Research and Inducements», - сказал Джулиан Аллен-Эллис, директор MiFID в AFME, лоббистской группе индустрии финансовых услуг, сказал Рейтер.

«То, что сегодня является центром затрат на продажу, может превратиться в центр прибыли для тех фирм, которые наиболее успешно адаптируются к новому режиму», - сказал он, добавив, что в MiFID II еще многое предстоит прояснить.

Research Foundation Independent, которая продает бутик исследования, говорит, что доступ к независимым исследованиям начинается с $ 3,000 в год на макроэкономическом бюллетень один человек и поднимается до $ 250,000 в год за неограниченный доступ к команде аналитиков акций. Его средняя цена составляет около $ 60,000 в год.

«Вы можете увидеть появление так называемых« ультра-платиновых услуг », благодаря которым доступ к личному кабинету с ведущими аналитиками, индивидуальный исследовательский контент, данные о сигналах, сделанные на заказ для потребления ваших алгоритмов, и другие элементы составляют сложное предложение продукта. Есть много потенциальных способов для монетизации исследований, и фирмы обязательно будут очень конкурентоспособными и первопроходцами в своих предложениях », - сказал Аллен-Эллис из AFME.

MiFID II, вероятно, также изменит осторожное отношение к рейтингам многих аналитиков, которые оценивают акции как «покупать», «держать» или «продавать», чтобы показать свое мнение клиентам.

Но большинство рейтингов - это «покупать» или «держать», как показывают данные Thomson Reuters, и только три акции FTSE-100 оцениваются аналитиками как «продаваемые» в среднем.

Хотя Hiley и другие бутик-фирмы не предлагают такой же широкий охват исследований, он поощряет свою команду из семи аналитиков работать над небольшим количеством идей в год, часто рекомендуя рейтинги «продавать», которые противоречат консенсусу.

Аналитик имеет рейтинги примерно по 40 акциям, все «покупать» или «продавать». По словам Хили, это примерно десятая часть размера покрытия инвестиционного банка, но обойдется в десятую часть стоимости.

Аналитик в банке, как правило, отвечает за один сектор, а это означает, что традиционно требуют десятки сотрудников, чтобы покрыть европейские компании. И с десятками банков, покрывающую каждый запас, это означает дублирование.

Вместо того, чтобы стол на основе финансового моделирования, Hiley посылает своих аналитиков, чтобы посетить магазины и испытаний продукции.

Аналитик был одним из первых вопросов флага на Gowex, испанской фирмы тек позже выяснилось, притворяется доходы.

«Продавцы и управляющие фондами не работали на местах», - сказал Хили. «У них нет времени».

Некоторые управляющие фондами принимают подобный подход.

Стюарт Инвесторы приглашает банков, консультантов и даже отдельных лиц принять участие в торгах, чтобы проводить исследования на заказ от его имени.

«Мы обнаружили, что нам часто трудно заставить брокеров адекватно исследовать долгосрочные нефинансовые вопросы, которые так важны для нашей оценки инвестиционных возможностей и рисков», - говорится на сайте шотландской компании по управлению фондами.