Ozon ищет компромисс с держателями облигаций, чтобы сохранить рост электронной коммерции

Многие международные инвесторы в технологическом и потребительском секторах считают акции Ozon, котирующиеся на NASDAQ, многообещающей ставкой. Это ведущий онлайн-ритейлер в России, одной из немногих стран, где Amazon не имеет значительного присутствия. Компания ежегодно удваивает оборот продаж на своей платформе и расширяет свою долю рынка. В последние годы Ozon продемонстрировал выдающуюся историю роста, а его оценка превысила 10 миллиардов долларов.
То, что произошло с Ozon в последние недели, стало шоком для инвесторов. С 28 февраля США приостановили торги акциями Ozon и других российских компаний на NASDAQ. Компания оказалась заложницей обострения напряженности между Россией и Западом из-за Украины, поскольку приостановка торгов спровоцировала так называемый делистинг, который потребовал досрочного погашения конвертируемых облигаций.

После этого, как сообщил Ozon 9 марта, группа держателей облигаций сформировала специальный комитет и поручила инвестиционному банку Houlihan Lokey провести переговоры с компанией с целью поиска справедливого и устойчивого решения для всех заинтересованных сторон. В свою очередь, Ozon нанял финансового консультанта Alvarez & Marsal для консультирования по ситуации и вступил в переговоры со специальной группой держателей облигаций и их консультантов о «согласованной реструктуризации» своих обязательств. Как говорится в годовом отчете компании, опубликованном в мае, Ozon стремится достичь соглашения о приостановке деятельности со значительным числом держателей облигаций в ближайшей перспективе и договориться о долгосрочной реструктуризации в течение текущего финансового года.

Приостановка торгов на NASDAQ также означает, что большинство фондов не могут продавать американские депозитарные акции (ADS) компании на фондовом рынке. Некоторые инвесторы могут попытаться обменять их на акции, торгуемые в России, но это довольно сложно и нецелесообразно для многих инвесторов из-за ограничений капитала.

Эти события могут негативно повлиять на способность Ozon привлекать дополнительное финансирование, говорится в последнем годовом отчете компании. Кроме того, недавно принятые ЦБ России меры по контролю за капиталом могут затруднить перевод средств между счетами Ozon в России и на Кипре, где базируется холдинговая компания, выпустившая облигации.

Отраслевые аналитики сходятся во мнении, что в этих условиях реструктуризация облигаций выглядит как взаимовыгодное решение, которое позволит компании реализовать свою стратегию в интересах инвесторов, а полное погашение, даже если оно станет технически возможным, может подорвать усилия компании. Переговоры с держателями облигаций о реструктуризации идут хорошо, и многие из них, вероятно, согласятся на предложенные условия, по словам людей, знакомых с этим вопросом.

Основы бизнеса Ozon остаются сильными. Компания увеличила валовую стоимость товаров (GMV) на 127% в прошлом году и нацелилась на рост на 80% в этом году, несмотря на геополитическую напряженность. Вложив значительные средства в собственный склад и логистическую сеть, Ozon теперь меньше зависит от сторонних логистических операторов и менее подвержен импортным ограничениям. Еще одна сильная сторона компании заключается в том, что помимо работы с брендами Ozon имеет 90,000 XNUMX продавцов, продающих различные товары через свою торговую площадку, и предлагает ряд финтех-решений для предпринимателей и их клиентов. Эта модель делает компанию более устойчивой, чем традиционные розничные продавцы, которым необходимо реорганизовать свою цепочку поставок в ответ на торговые ограничения.

Ozon заявил в своих последних заявлениях, что по-прежнему открыт для работы с иностранными инвесторами. Фонды и частные лица, заинтересованные в электронной коммерции и технологиях на рынках региона EMEA, по-прежнему могут инвестировать в ряд компаний, включая Allegro в Польше, Jumia в Нигерии, Hepsiburada в Турции и Kaspi в Казахстане. К сожалению, на данный момент им фактически запрещено участвовать в истории роста Ozon — одной из самых динамичных рыночных перспектив в регионе.

Поделиться этой статьей: